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传统金融体系的重要缺陷带来的影响

发布时间: 2014年4月9日

传统金融体系的重要缺陷在于金融割裂所带来的金融失衡,从而不能可持续地发展。发展普惠金融,就是要均衡发展国家之间、地区之间、城乡之间、大小企业之间和富人穷人之间的金融服务,弥补金融割裂,实现金融权利的“普惠”。

发达国家的金融与发展中国家的金融国际金融协调和监管机制的缺失,巨额国际游资的无序流动以及美元本位国际货币制度的不可维持性等这些当前国际金融体系中存在的主要问题。

当前国际货币制度具有不可持续性。随着经济全球化的深入及新兴经济体的快速发展,美国通过不断发行美元来满足世界经济增长对国际储备的需求,这一方面使美国对外负债不断累积,使美国成为最大的国际债务国,另一方面也催生了美国超前消费的消费模式以及相应的国际经济增长格局。当流出的美元作为美国的对外负债不断增加超过其政治和市场底线时,不仅会带来金融危机,也会触动国际经济增长模式的变革和短期内全球市场体系的大萧条。

为保留国际购买力和维持汇率的稳定,非储备货币国家需要持有一定数量的美元作为国际储备,其他国家通过输出商品和服务的方式获得所需美元,美国也乐于凭借美元的霸权廉价占有和使用资源,这使得美国可以享受超本国生产力的消费,并导致美国长期保持外贸逆差和经常账户逆差。非储备货币国家出口换回美元,又通过购买美元债券以投资于美国的循环无法长期维持。各国央行持有的巨额美元,形成了充足的资本供给并压低了市场利率。当美联储为了挽救美国经济进一步降低利率并向市场不断注入流动性时,在通过美元的不断贬值减轻负债的同时,也吹大了资产的泡沫。此次国际金融危机本质上是国际金融体系危机,建立于美元霸权上的国际金融体系具有不可持续性并推动了危机的蔓延,增大了危机的破坏性,并引发了国际储备货币多元化,国际资金流动监管加强以及国际货币基金组织改革。