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金融自由化改革与发展

发布时间: 2014年5月6日

20世纪60年代以来,金融工具,尤其是金融衍生工具的大量创新,推动了澳大利亚金融市场的发展。1960年,悉尼期货市场开始运作,虽然1975年之前只交易羊毛期货,但是随着1973年存款凭证(CD)利率限制的放开,以及1979年和1982年国库券和政府债券发行过程中引入市场竞标,期货交易也逐渐扩展到银行票据、联邦政府债券、准政府证券、澳元、口元、美元以及股票指数等产品(Lewis1997)。基金管理行业的成长,以及由此带来的风险管理和金融交易服务需求的增加也促进了金融市场的发展。1976年,悉尼证券交易所开始引入期权交易,与股票市场相互独立运作,并由澳大利亚期权市场(AOM)单独管理‘”。此外,60和70年代,私人与公共部门短期融资工具的创新也推动了澳大利亚短期货币市场的发展。授权短期货币市场交易商和商人银行等新型机构应运而生,为中央银行运用公开市场操作进行货币调控奠定了基础。

 

1981年Campbell委员会提交了对金融体系调研的最终报告,呼吁澳大利亚全面放松金融管制。报告认为继续维持对金融体系的严格管制不仅达不到预期效果,反而会抑制金融机构的竞争力和金融效率的提高(CommonwealthofAustralia1981)o首先,在全球金融一体化的背景下,国内金融需求可以绕过金融管制使用海外金融市场,而国内金融机构则可能因为本国的金融管制而无法获得进入海外市场的对等权力,进而丧失竞争力;其次,金融机构,尤其是银行,可以通过开发替代产品一定程度上绕过金融监管,但把金融需求推向那些不受监管的金融企业或借贷形式往往会导致金融效率的下降(Perkins1989)01983年工党执政后,重新组建了一个调查委员会,即Martin委员会,对Campbell报告的内容进行了审议ZooMartin委员会总体上支持Campbell报告的政策建议(CommonwealthofAustralia1983,于是澳大利亚开始了全面的金融自由化改革。