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发展中国家的金融抑制

发布时间: 2014年5月9日

在发展中国家,政府对该国的金融活动采取了各种限制。发展中国家的政府严格管制利率和汇率,扭曲了该国的利率水平和汇率水平,使其无法反映该国的真实资金供求状况和外汇供求状况。

 

如果一国存在着利率被人为的压低或者通货膨胀的状况,又或是同时存在这两种情况时,就会产生金融抑制。这主要是因为两个方面的原因,一是该国利率低于真实的利率水平,资金的供给小于资金的需求,政府会采取信贷配给的措施,这会使得资金无法有效配置,从来不能发挥其最大价值。二是通货膨胀会导致实际利率很低甚至为负数。较低的利率会使人们不再愿意通过持有现金、各种期限的存款等货币形式来保留财产,而是转向通过持有实物来保留财产。这会导致银行储蓄的下降,同时货币乘数也会下降,银行体系的媒介功能将会减弱,投资会减少,经济发展会趋于缓慢。

这种现象在许多新兴市场国家都曾经出现过。导致其产生的根本原因在于政府对于金融市场的过度干预和管制。政府的过多干预导致了金融发展的滞后,金融发展的滞后又阻碍了经济的发展。政府对于利率的人为控制,无法发挥利率市场化的资金配置作用。由于利率较低,银行的最优选择就是将资金贷给规模大的企业,因为他们的风险更低。这样的话中小企业就无法获得足够的资金,其发展就要受到资金方面的限制。然而在这些新兴市场国家中,中小企业对于解决就业有着重要的作用。当他们需要扩大产能或者购买新的机器设备以提高技术水平时,无法获得足够的资金限制了他们的决策,也间接导致了这些国家的产业结构不合理。