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民间金融利率高低受到哪些因素影响

发布时间: 2014年5月20日

一般来说,由供求关系决定的民间金融市场利率水平要高于正规金融市场,但是又不会过高,通常是在一个合理的范围之内。从我国民间金融市场的情况看,其利率的高低还受到以下几个因素的影响:

 

第一,资金的供给成本。从资金供给成本的角度考虑,民间金融市场利率主要由吸储成本、交易成本、监督成本和风险补偿四部分所决定。

首先是吸储成本。这主要是指民间金融机构在集资或是吸收存款过程中所支付的利息和交易成本,它构成了资金供给成本的基础,直接决定着贷款利率的高低。由于相当一部分民间金融机构缺乏风险管理意识,为了追求业务规模的扩张和高水平回报而无序竞争,因此高息揽存和高回报集资的现象在民间金融市场普遍存在。

其次是交易成本。这主要包括信息获取成本和谈判签约成本。由于民间金融机构大多是建立在社会人际关系网络之上的,因此掌握大量私人信息,在信息获取成本上相对于正规金融具有比较优势。但是,这种成本并非是固定不变的,而是随着人际关系网络规模和人际关系亲疏的变化而变化的,人际圈越小,关系越亲密,信息获取成本就越小,贷款利率就越低。反之,则相反。谈判签约成本主要是金融机构为最大限度降低交易的不确定性,厘清成本与收益,明确权利与义务,保证交易顺利进行而花费的成本。具体来说,在一项贷款业务中,谈判签约成本包括了从资金供求双方开始谈判到最终签订贷款合同其间所付出的全部成本。这一成本的增加也会相应提升利率水平。

再次是监督成本。这是指民间金融机构为了确保贷款能够按期连本带息地收回而付出时间、精力和各项费用,它受到贷款的期限和规模的影响较大,随着贷款期限的延长和规模的扩大,资金供给者就要投入更多的时间和精力去跟踪款项的使用情况,必然要增加监督成本。因此,通常来说,民间金融市场的贷款利率会与贷款期限和规模发生同方向的变化。

最后是风险补偿。风险是由于意外情况和不确定因素造成损失的可能性。在金融交易活动中,时刻存在着使交易主体蒙受损失的不确定因素。民间金融市场的风险主要来自三个方面:一是违约风险。借款人有可能因为没有还款能力或是蓄意违约而不归还贷款,借款人一旦违约,会给贷款人造成较大损失。这种风险往往决定于交易双方的关系和信息对称程度,关系越亲密,掌握的信息越充分,借款者的信用约束就越强,违约成本就越高,从而贷款者面临的风险就越小,利率中的风险补偿也就越低。二是制度风险。由于民间金融市场的大多数交易行为是不受法律保护,有些还是违法的,贷款人有可能因此而受到法律制裁甚至血本无归。为了补偿自己所冒的风险,他们会要求借款人支付更高的利息。这种风险补偿通常与政府对于民间金融的限制和打压力度呈正相关关系。换句话说,政府的治理整顿有可能推高民间金融市场的平均利率水平。三是系统性风险。系统性风险是指由于经济周期、宏观经济政策、突发的重大事件等因素造成的外部环境变化所带来的风险,通常无法通过分散投资而规避。一般来说,经济运行越平稳,借款者的还款能力越强,系统性风险就越小,贷款者所要求的系统性风险补偿就越少,贷款低率就越低。民间金融机构的交易对象主要是民营中小企业和农户,这些需求主体一般抗风险能力较弱,资信水平良荞不齐,存在着给贷款者造成损失的可能性,因此民间金融机构在提供贷款时会将风险补偿附加到利率中。

第二,市场的垄断程度。在传统的经济学理论中,人们往往以市场中商品供给者数量以及参与者进入和退出市场的难易程度为标准来判断一个市场的垄断程度。在民间金融市场中,除了以上两个因素,借款人私人信息的非共享特性、关联交易的存在以及市场分割都会强化贷款人对市场的控制力,从而使贷款人可以凭借其垄断地位索取垄断利润并最终体现在贷款利率中。需要指出的是,这些因素对于民间金融市场利率水平的影响是双重的:在赋予贷款人更高垄断地位从而提高贷款利率水平的同时,这些因素也可能通过降低借贷双方的信息不对称程度来降低交易和监督成本,使利率水平下降。通常来说,正规金融发展程度越低、金融抑制越严重、资金供需矛盾越尖锐的地区,贷款人对于借款人的控制力就越强,其垄断就越稳固,放贷人能够轻而易举地决定借贷利率,这会直接推高民间金融市场的利率水平。

第三,国家的宏观调控政策。宏观调控政策特别是货币政策,对民间金融市场的利率水平有巨大的影响。当政府为拉动经济而实行宽松的经济政策放松银根时,将会使正规金融机构获得更大的业务自由度,相对于民间金融组织拥有更强的竞争力,抢占更多的市场份额,直接压低民间借贷市场的利率水平。而当政府实行紧缩政策的时候,正规金融机构会受到政策影响出现惜贷的倾向,资金供给不足问题更加凸出,这会刺激民间金融市场资金需求的增加和利率的上涨。因此,虽然民间借贷的利率通常高于正规金融部门,但很大程度上是由于民间金融市场上的实际需求造成的,反映了真实的供求状况。